日博备用网址器,央行在当前经济债务与市场利率问答中,传递信号,这些企业危险了

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日博备用网址器,仲春时节,大地一片生机盎然,给我国经济蒙上一层活力,而聚焦国内经济却绕不开央行的动态,尤其是作为央行新掌门人的一言一行,其对研究国内市场经济走向有重要意义,值得一提的是,近日易纲行长在博鳌亚洲论坛2018年年会分论坛的问答中,对当前国内经济市场传递出哪些新信号?

易纲行长在回答“中国的债务占gdp比重增长的非常快,您对这个问题有什么看法?”时指出:“首要的任务是要保持债务水平的稳定,第二个任务是让债务结构更加优化,平衡好政府债务、企业债务及个人债务。第三个任务是让总杠杆率更加合理。通过以上做法,来实现一个漂亮的去杠杆”。

先说一下国内杠杠情况,杠杠率是债务率的代称,实体经济当中分为企业部门,政府部门,居民部门三大部门,每一个部门都有负债,而经济整体的杠杆率,就是居民、企业和政府三大部门债务和gdp的比值。

一般来说,各部门合理加杠杠有利于促进经济发展,但是杠杠率过高容易引发经济风险,目前国内外都比较关注我国杠杆率较高问题,尤其是近年来我们居民部门借债加杠杠速度引发市场警惕,通过数据来看,截止到2017年9月份,我国企业部门杠杆率162.5;家庭部门和政府部门杠杆率分别是48.0和46.3,我国非金融部门总杠杆率为256.8。

从数据中可以看到,企业部门杠杠率是最高的,其规模远超过gdp总量。在当前国内经济下行压力较大的背景下,结合海外经济不确定风险的影响,以及美联储带动的货币收紧政策,国内经济杠杠率较高成为需要治理的潜在风险(需要去杠杠)。

通过易行长的话来看,首先是整体杠杆率不让再增长了,其次是通过结构性去杠杠来做到平衡,像实体经济中三大部门的杠杠率不同,企业杠杆率最高(国企),那么其将得到重点关照。最后是整体的杠杠率变得合理,从而实现漂亮的去杠杆。“漂亮的去杠杠”,说的很有意思,不仅表达出对去杠杠未来成功自信,也表达出一定的艺术成分。

整体来说,易行长对去杠杠制定了三步走策略,对市场来说,以后投资者想要举债加杠杠来投机获利的难度将要增加,同时从另一个层面讲,对于市场中存在的资产价格泡沫也将有一定的抑制作用,而对于部分国企想要“拆东墙补西墙”来经营发展或将更是难于上青天,难得不仅是具有高负债驱动经营发展的企业,还有里面所涉及到的相关就业从业人员,可谓“殃及鱼池”。

在易纲行长回答关于国内利率问题时,(问答中涉及到多处其相关问题),其提到:“目前货币政策格局和利差格局总体上都是稳定的,有利于中国经济发展,观察政策是否稳定,是否是好政策,一是看对实体经济产生了什么样的影响,看我们的融资情况怎么样、金融支持实体经济的力度怎么样。二是看预期,就是大家怎么看待未来的事”。

易行长的这段话很好理解,国内利率的问题注重于国内经济发展情况,有一点需要指出,那就是货币政策是稳定的(稳健中性),也就是说货币政策将不在宽松。如果把上述关于去杠杠问题与利率问题相结合来看就更有意思了,自从前几年“四万亿”一波大水漫灌后,市场中很多行业由此借债加杆杠迅猛扩张,并且导致很多资产价格突飞猛进,而现在不仅是要货币不在宽松,而且还要去债务去杠杠,那很多行业及很多资产价格在没有“大水漫灌”下还能不能继续扩张、价格高涨?难道一大波“裸泳”者要集体走来?未来货币及金融更倾向于支持实体经济发展,尤其是推动我国高质量经济发展的相关行业。

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